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May 23, 2023

Die pakistanischen Behörden kämpfen gegen eine der schlimmsten Wirtschaftskrisen der Geschichte und werden am Freitag den Bundeshaushalt für das Haushaltsjahr 2023/24 vorlegen. Finanzminister Ishaq Dar wird dabei zu sehen sein, wie er damit jongliert, den Internationalen Währungsfonds (IWF) für ein schwankendes Rettungsprogramm, das Pakistan so dringend benötigt, an Bord zu halten, und die Öffentlichkeit zu beruhigen, die mit den Auswirkungen eines wirtschaftlichen Niedergangs durch eine Rekordinflation zu kämpfen hat.

Im Vorfeld des Haushalts wandte sich Business Recorder an Marktexperten, die der Ansicht waren, dass der Regierung die finanziellen Mittel fehlen, um irgendeine Art von Erleichterung anzubieten.

„Historisch gesehen neigen Regierungen im Wahljahr dazu, einen populistischen Haushalt anzukündigen“, sagte Sana Tawfik, Analystin beim Maklerhaus Arif Habib Limited (AHL), am Mittwoch gegenüber Business Recorder.

„Dies wird jedoch dieses Mal nicht der Fall sein, da Pakistan unter einem IWF-Programm steht. Ich sehe keine größere Erleichterung, da der IWF die Priorität hätte.“

Pakistans Rettungsprogramm mit dem IWF ist bei der neunten Überprüfung ins Stocken geraten, während sich die Gespräche über die Vereinbarung auf Personalebene über die Sicherstellung notwendiger Finanzierungszusicherungen zur Überbrückung der Zahlungsbilanzlücke hinziehen.

Wenige Tage nachdem Premierminister Shehbaz Sharif ein Treibstoffpaket angekündigt hatte, das eine Quersubventionierung darstellen sollte, wurde der Plan verworfen, da der IWF offenbar Bedenken hinsichtlich seiner Umsetzung geäußert hatte.

Unabhängig davon hat die Regierung dem Fonds bereits einige Einzelheiten zum Haushaltsplan für das Haushaltsjahr 2023-24 mitgeteilt. Im vergangenen Jahr befand sich auch der damalige Finanzchef Dr. Miftah Ismail in einer ähnlichen Situation.

Tawfik sagte, die Regierung müsse sich weiterhin darauf konzentrieren, ihre Einnahmen zu steigern und gleichzeitig die Ausgaben zu senken.

„Die Regierung wird eher auf indirekte als auf direkte Steuern setzen, da sie Gegenreaktionen befürchtet“, sagte sie.

„Wir gehen davon aus, dass die im Minihaushalt angekündigten Maßnahmen fortgesetzt werden. Die Federal Excise Duty (FED) und die Super Tax könnten steigen. Darüber hinaus könnte auch die Petroleum Development Levy (PDL) steigen, was einen höheren Inflationsdruck auf die Bürger ausüben wird“, sagte sie sagte.

Angesichts der schwindenden Devisenreserven steht die Regierung neben den sinkenden Rupieneinnahmen noch vor einer weiteren Herausforderung: Sie hat vor steigenden Schuldenrückzahlungen nur noch sehr wenige Dollar zur Verfügung.

„Im kommenden Geschäftsjahr wird ein Schuldendienst in Höhe von 7,5 Billionen Rupien erwartet, was, wenn überhaupt, nur sehr begrenzten Spielraum für Entlastungen der Öffentlichkeit lässt“, sagte Arsalan Siddiqui, Forschungsleiter bei Optimus Research, gegenüber Business Recorder.

„Abgesehen vom Schuldendienst fallen auch andere Ausgaben an, z. B. Verteidigung, Entwicklung usw. Wir können nicht genug Einnahmen erzielen, um unsere Ausgaben zu decken“, sagte er.

Der National Economic Council (NEC) hat am Dienstag den Bundesentwicklungshaushalt in Höhe von 1.150 Milliarden Rupien genehmigt und ein geschätztes Wachstumsziel für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 3,5 % für das nächste Finanzjahr 2023-24 festgelegt. Pakistan verzeichnete in diesem Geschäftsjahr ein Wachstum von 0,3 %, wie bereits zuvor bekannt gegeben wurde.

„Die PSDP-Zahl kam für uns überraschend und es ist unwahrscheinlich, dass der absolute Betrag ausgezahlt wird, wenn es der Regierung nicht gelingt, ihre Einnahmen zu steigern“, sagte Arsalan.

Der Experte sagte, dass das Ziel des Federal Board of Revenue (FBR) von 9,2 Billionen Rupien für das kommende Geschäftsjahr ebenfalls „aufgrund der aktuellen makroökonomischen Indikatoren wahrscheinlich nicht erreicht werden kann“.

„Große Unterstützung könnte jedoch von anderen Einnahmequellen kommen, z. B. den Einnahmen der State Bank of Pakistan und der PDL. Einnahmen in Höhe von 2,7 bis 2,8 Billionen Rupien könnten aus diesen Quellen generiert werden“, sagte er.

Auch Wirtschaftsexperten haben immer wieder auf die Wiederaufnahme des IWF-Programms hingewiesen und es als entscheidend für die verschuldete Wirtschaft bezeichnet.

Der Fonds hat die Einführung von Strukturreformen in der verschuldeten Wirtschaft betont, ist jedoch kein großer Befürworter nicht gezielter Subventionen. „Die Regierung kann keine größeren Subventionen ankündigen, da sie den IWF an Bord halten muss“, sagte Arsalan.

Experten sagten, dass die Regierung, indem sie fiskalische Ausrutscher mit verzögerten IWF-Tranchen durchführt, gezielt auf den Unternehmenssektor abzielt, um seine Einnahmen zu steigern. Dies geschah jedoch bereits auf Kosten des Wirtschaftswachstums.

„Es ist unwahrscheinlich, dass irgendein Sektor mit nennenswerten Gewinnen im Bundeshaushalt davonkommt, die in zwei Tagen bekannt gegeben werden sollen“, sagte JS Global am Mittwoch in einem Bericht.

„Wir glauben, dass der Haushalt wahrscheinlich negativere Auswirkungen auf die Erträge der Banken haben wird, da er in der Vergangenheit zu den Schlüsselsektoren gehörte, in denen die Regierung Steuereinnahmen einnahm“, hieß es.

Das Maklerhaus war der Ansicht, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung der Supersteuer von derzeit 4 % für den Sektor auf 10 % besteht. „Eine weitere wahrscheinliche Steuermaßnahme könnte eine Pauschalsteuer auf Einkünfte aus Bundeswertpapieren (FGS) sein“, fügte sie hinzu.